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News - 2017

21/12/2017

La courbe des taux américaine indique-t-elle une récession imminente ?

Depuis plusieurs semaines, nombre d’observateurs s’inquiètent de la configuration de la courbe des taux d’intérêts aux États-Unis. Alors que les données macroéconomiques confirment la solidité du cycle économique outre-atlantique, les marchés obligataires semblent, de leur côté, anticiper une situation moins rose.

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05/12/2017

Scénario & Perspectives Décembre 2017

Tous les mois, Jean-Jacques Friedman, directeur des Investissements et de la Gestion Sous Mandat de #VEGAIM, analyse l'actualité économique et financière. Quel climat sur les marchés financiers en cette fin d'année ? Quelle #allocation adopter en décembre ? 

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30/11/2017

VEGA France Opportunités fête ses dix ans

VEGA France Opportunités fête ses dix ans du 27 novembre au 8 décembre sur BFM Business. Marc Riez, directeur général de VEGA IM, lance la campagne de communication. 

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23/11/2017

Résultats des entreprises : un 3e trimestre de transition !

Le 3e trimestre est une période de l’année marquée plus par des niveaux de chiffre d’affaires que de données sur les bénéfices. L’analyse est de ce fait moins complète qu’au trimestre précédent.
Au global, les publications sont bonnes : les ventes pour les valeurs de l’Euro Stoxx sont en moyenne en hausse de 5,1 % et les bénéfices de 6,7 % (source : Bloomberg). A la fois, elles montrent de bons niveaux d’activité et des résultats reflétant un bon levier opérationnel et toujours des programmes de réductions de coûts.

 

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08/11/2017

Le Brésil : entre sortie de récession et scandales politiques

Le Brésil connait, en 2017, une actualité particulièrement riche : d’une part, une économie qui semble repartir et d’autre part, une vie politique marquée par des scandales retentissants. Selon nous, le retour de la croissance, portée par la consommation et les exportations, sont de nature à rassurer les marchés financiers. L'analyse d'Ysmahan Zaibi, gérante GSM OPC. 

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08/11/2017

Le luxe : un îlot de croissance

Dans un univers boursier où la croissance des chiffres d’affaires est devenue rare, force est de constater que le secteur du luxe (particulièrement du soft luxury) reste un îlot de croissance, tout au moins pour les groupes qui ont su rester les plus réactifs face aux conditions adverses récentes du secteur. Les clients changent, les produits passent et la distribution s'adapte...Analyse de Jérôme Sanchez, directeur de la Gestion Sous Mandat profilée et expert de ce secteur. 

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31/10/2017

#1- Pourquoi s’intéresser à la finance comportementale ?

La Finance Comportementale compte un nouveau prix Nobel ! Qu'est-ce que cette école, fleuron de la recherche académique en économie, nous dit de nous, investisseurs, de nos prises de décisions, de nos biais cognitifs ? Sandrine Vincelot-Guiet, Directeur Conseil et Sélection OPCVM, brosse pour nous, dans une série d'articles passionnants et inédits, le portrait de ces biais comportementaux qui agitent les marchés financiers. Au fil des mois, vous découvrirez #Excès d’Optimisme,  #Illusion du contrôle, #Heuristiques de représentativité et autre #Framing...Ne ratez pas cette nouvelle série, nous sommes tous concernés ! 

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17/10/2017

Catalogne : une affaire de souveraineté espagnole qui interroge aussi l’Europe

Alors que la situation de l’économie espagnole s’est considérablement améliorée en quelques années, jamais le risque d’une crise politique majeure n’a paru aussi élevé depuis la tentative de coup d’État du Cl Tejero en 1981. L’Espagne a, en effet, surmonté en grande partie le choc provoqué par l’éclatement de sa bulle immobilière et financière. Pour preuve, le taux de chômage à 27 % (plus de 50 % chez les moins de 25 ans) durant la crise s’établit aujourd’hui à 17 %. Par un paradoxe dont l’histoire est coutumière c’est lorsque tout va mieux, à défaut d’aller bien, que le pays se retrouve entrainé dans une crise de gouvernance inédite avec la tentative de sécession des indépendantistes catalans.

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06/10/2017

Le Japon, petit à petit l’oiseau fait son nid

Quel marché financier le Japon est-il ? Une zone délaissée, tout au moins pour son marché actions, et une devise particulièrement suivie par les investisseurs. Leur perception est celle d’une Bourse difficile à monitorer ; et pour cause, le Japon est coutumier de surperformances violentes sur de courtes durées, quelques mois en 2005 ou en 2013 suite aux Abenomics (1). Certains investisseurs institutionnels occidentaux ont préféré se retirer purement et simplement du marché des actions japonaises…Mais selon nous, cela peut changer ! Les changements structurels mis en œuvre commencent à porter leurs premiers fruits. 

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05/10/2017

Rotation Value avant la BCE ?

Un discours accommodant mais une sortie du QE. Si la BCE n’a finalement pas annoncé de décision quant à la poursuite de son programme de QE lors de son meeting de septembre, celle-ci pourrait bien en profiter lors de sa prochaine réunion du 26 octobre et fournir un programme de sortie de sa politique monétaire ultra accommodante. En effet, la croissance européenne est enfin sur la bonne trajectoire avec une reprise désormais plus homogène et entretenue. Avec une croissance pour 2017 significativement supérieure au potentiel (2% vs 1%), il est difficile de ne pas indiquer une porte de sortie à la politique de QE menée depuis désormais plus de deux ans. Ensuite, Mario Draghi a régulièrement alerté sur les risques associés à ce type d’instrument de politique monétaire et semble déterminé à en sortir à terme. Certes l’inflation reste désespérément faible (la BCE a révisé en baisse ses anticipations à 1.2% en 2017 et 1.5% en 2018 soit nettement en dessous de l’objectif de 2%), mais à l’image de ce qu’a fait la Fed, nous pensons que la BCE, tout en prenant beaucoup de précaution, annoncera une extinction programmée de son programme d’achats d’actifs.

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