Dans la continuité de la semaine précédente, la thématique de l’inflation est restée au centre des préoccupations des investisseurs, contribuant à accentuer la rotation sectorielle actuellement à l’œuvre en faveur des valeurs décotées (value).
Ce mouvement s’effectue principalement aux dépens des grandes valeurs de croissance, qui sont affectées par le débat sur la nécessité ou non d’accélérer la normalisation des politiques monétaires. Cette perspective invite les opérateurs à une certaine prudence sur ces titres aux multiples de valorisation élevés et qui les rendent d’autant plus vulnérables face à la hausse des taux. Ainsi, parmi les plus fortes baisses hebdomadaires de l’indice Euro Stoxx50 figurent LVMH, L’Oréal, Schneider ou encore ASML.
A l’inverse, le secteur bancaire poursuit sa progression, qui atteint désormais plus de 10% depuis le début d’année, tandis que les valeurs de l’énergie et des produits de base sont tirées par la hausse des cours des matières premières et du pétrole. Le secteur automobile est également bien orienté tout comme les sociétés des voyages et loisirs, qui poursuivent leur rattrapage dans la perspective d’un assouplissement des restrictions à la mobilité. Les marchés émergents (hors Chine) ont eux bénéficié de l’affaiblissement du dollar.
Aux Etats-Unis, l’indice des prix à la consommation a augmenté de 0,5% en décembre, portant à 7% sa hausse d’une année sur l’autre, un record depuis 1982. Ceci dit, de nombreux économistes estiment que l’inflation est désormais appelée à décélérer.
Dans ce contexte, les banquiers centraux maintiennent un discours de fermeté vis-à-vis de l’inflation, ce qui a notamment contribué à la relative stabilité des taux longs au cours de la semaine écoulée. Cette posture vise avant tout à éviter un ancrage des anticipations d’inflation élevée chez les agents économiques qui serait de nature à modifier leurs comportements d’investissement et de consommation. Ce risque est illustré par les conclusions de la dernière enquête de l'Université du Michigan qui pointent une détérioration sensible de la confiance du consommateur américain nourrie par les inquiétudes inhérentes à la flambée des prix.
